A economia global parece estar resistindo ao impacto da guerra no Oriente Médio, segundo Kristalina Georgieva, Diretora-Geral do Fundo Monetário Internacional (FMI). Passados mais de três meses desde o início do conflito, embora os preços das commodities e a inflação tenham sido afetados, ainda não se observa uma desaceleração global significativa.
Georgieva destaca que as maiores economias do mundo, como os Estados Unidos e a China, estão apresentando um forte impulso econômico. No entanto, essa resiliência global esconde disparidades importantes, com alguns países e comunidades enfrentando desafios maiores, especialmente na África.
A incerteza e os riscos permanecem elevados, especialmente devido ao prolongamento do fechamento do Estreito de Ormuz e à infraestrutura danificada no Oriente Médio. Durante o início do conflito, a preocupação com o impacto sobre os preços da energia e a inflação era imediata e considerável.
Os preços do petróleo estão 30% mais altos em relação aos níveis anteriores à guerra, embora esse aumento seja menor do que o observado no início do conflito. Países como a China têm conseguido mitigar a disrupção utilizando suas reservas de petróleo, o que ajudou a aliviar a pressão sobre a demanda em algumas regiões da Ásia.
Além disso, o aumento da produção e da utilização de refinarias fora do Golfo também contribuiu para conter a alta dos preços do petróleo. Medidas para reduzir a demanda ou limitar o repasse dos preços ajudaram a mitigar os impactos até o momento, mas ainda existem limites para quanto tempo os países poderão arcar com os custos orçamentários elevados.
O aumento dos preços do petróleo, embora preocupante, é apenas um dos fatores que aceleram a inflação. As expectativas de médio prazo sobre a erosão do poder de compra permanecem bem ancoradas, indicando confiança no compromisso dos bancos centrais com a estabilidade de preços.
“Os mercados financeiros também demonstraram resiliência”, afirma Georgieva, observando que, apesar do aumento nos rendimentos dos títulos do governo, os ativos de risco estão se valorizando devido a resultados financeiros positivos.
A tecnologia tem sido um fator positivo, com investimentos significativos em áreas como inteligência artificial e centros de dados ajudando a sustentar o crescimento econômico em alguns países. Os Estados Unidos e algumas economias asiáticas estão se beneficiando desse ciclo tecnológico, embora a maioria dos países ainda não tenha sentido um impacto significativo na produtividade.
Georgieva enfatiza que a combinação de resiliência econômica e avanços tecnológicos ajudou a atenuar os efeitos do choque no fornecimento de energia sobre o crescimento global. Contudo, a geografia, a dependência energética e a margem de manobra política dos países continuam a influenciar os impactos da guerra.
Os países exportadores de petróleo do Golfo Pérsico, que estão diretamente afetados pelo conflito, enfrentam revisões acentuadas para baixo em suas projeções de crescimento. Para a Europa, que depende fortemente de importações de energia, os preços elevados estão pressionando a inflação e afetando o crescimento econômico.
As economias de mercado emergentes na Ásia também estão enfrentando desafios severos, com aumentos de 40% nos preços da gasolina desde o início da guerra. Aqueles que combinam alta dependência de energia com espaço político limitado são os mais vulneráveis.
“A minha expectativa pessoal é que a duração da guerra seja abreviada, a fim de evitarmos uma maior intensidade no fornecimento de energia para o mundo”, conclui Georgieva.
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